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①在2013年第二季度的减少恐慌中，美国国债加速了上升趋势，美国国债恐慌→美国股市波动性增加→A股在急速下跌后趋于稳定→中债率先达到峰值。 ②2016年第三季度经济复苏带动美国国债上升，风险偏好上升，美国股市走强→A股小幅上涨→中债被动上升31个基点，但在随后A股暴跌的刺激下，中债率先。 ③2018年第一季度实际利率上升推高了美国国债。 美国A股先升后跌。 在周期错位的情况下，中债成为最好的资产。 。
。 在股票市场上，短期美国股票仍处于风格转换阶段。 从中长期来看，美国股市泡沫破裂的风险正在增加。 短期来看，美国公司债券利差仍处于较低水平，美国股票公司的获利势头仍然足够。 美国股票的趋势更多地出现在分子和分母的末端。 因此，美国股票目前仍处于样式转换阶段。 从中长期来看，美国债务处于恐慌之中，并且在全球紧缩开始后，美国债务将继续上升的可能性很大。 以纳斯达克为代表的美国股市泡沫破裂的风险正在增加。
在债券市场上，无需过多担心短期内中美利率差距的缩小。 在美国中长期泡沫破裂之后，中债可能会迎来转机。 短期来看，在中国领先周期的背景下，中美利率差距更多是“影响”而不是“原因”。 无需过多担心中美利率差距的缩小。 从中长期来看，如果美国国债上涨以刺破美国股市泡沫，那么金融市场的系统性风险可能会促使美联储采取进一步行动，而中债可能是第一个抓住机遇的人。